Золтан Пожар о Бреттон-Вудс III

Золтан Пожар и его аналитическая статья о предстоящем крушении старой и скором наступлении новой эпохи Бреттон-Вудс III
Золтан Пожар и его аналитическая статья о предстоящем крушении старой и скором наступлении новой эпохи Бреттон-Вудс III

Золтан Пожар и его статья «Война и промышленная политика»: главные идеи доклада аналитика

Chamath Palihapitiya из Social Capital недавно объяснил, что всякий раз, когда цены на энергоносители за 30-40 лет повышались на 50% и более, за этим следовала рецессия. Sven Henrich обратил внимание на то, что в последний раз, когда цены на пшеницу достигли максимальных значений, за этим последовала рецессия.

История не повторяется идеально, но сигналы, предупреждающие о потенциальной рецессии, становятся всё громче. Пожалуй, самая большая проблема в нынешней ситуации заключается в том, что ставка ФРС по-прежнему ниже показателей инфляции. Нормальной реакцией Федрезерва на складывающуюся ситуацию было бы повысить ставку, чтобы привести инфляцию в большее соответствие с целями и ожиданиями.

США вступили в опасную фазу, когда повышение процентных ставок может отправить мировые рынки в рецессию. Это означает, что перед ФРС стоит практически невыполнимая задача. Они могут позволить инфляции продолжить разрушать финансовое благополучие сотен миллионов людей или рисковать столкнуть финансовую систему в нисходящую спираль по всем финансовым активам. Оба варианта проигрышные и хорошего выхода из ситуации не видно.

Как это отразится на Соединенных Штатах, крупнейшем рынке мира, их союзниках, противниках и различных фиатных валютах, контролируемых ими?

Фиатные — не обеспеченные золотом и другими драгоценными металлами деньги, номинальная стоимость которых устанавливается и гарантируется государством вне зависимости от стоимости материала, использованного для их изготовления. Как правило, неразменные на золото или серебро. Зачастую фидуциарные деньги применяются как платёжное средство на основе государственных законов, обязывающих принимать их по номиналу. Стоимость фидуциарных денег поддерживается за счёт веры людей в то, что они смогут обменять их на что-либо ценное. Падение авторитета государственной власти приводит к снижению покупательной способности фидуциарных денег, то есть к девальвации, «бегству от денег»

Известный аналитик Золтан Пожар (Zoltan Pozsar) из Credit Suisse опубликовал впечатляющую статью на эту тему.

Золтан Пожар — управляющий директор и главный руководитель стратегии краткосрочных процентных ставок, живущий в Нью-Йорке. До прихода в Credit Suisse в феврале 2015 года Золтан Пожар сделал прекрасную карьеру в государственном секторе. Во время финансового кризиса 2008 года Золтан работал в Федеральном резервном банке Нью-Йорка, отвечал там за анализ секьюритизированных долговых рынков и в период кризиса был ведущим специалистом в отношении рыночных изменений для старших должностных лиц Федеральной резервной системы, Министерства финансов США и Белого дома. С 2011 по 2012 Золтан был приглашенным научным сотрудником в МВФ, где он консультировал рабочие группы G20 по глобальным макрофинансовым изменениям и написал ряд статей, в которых изложил официальную позицию фонда в отношении теневой банковской деятельности. С 2012 года и до своего прихода в Credit Suisse занимал должность старшего советника Министерства финансов США.

В своей аналитической статье Золтан Пожар обьяснил алгоритм, парадигму того, каким образом “золотой миллиард” обеспечил себе чрезмерное потребление в течение довольно длительного периода времени в 20 веке.

Золтан считает, что мир с низкой инфляцией стоял на трёх столпах: во-первых, дешёвая рабочая сила иммигрантов удерживает заработную плату в сфере услуг в США на прежнем уровне; во-вторых, дешёвые товары из Китая, повышающие уровень жизни на фоне стагнации заработной платы; в-третьих, дешёвый российский газ, питающий промышленность Германии и ЕС в целом. И все это “заливалось” дешевыми американскими деньгами (кредитами под ноль процентов).

Тандемы США и Китая (Чимерика), который снабжал Америку дешевыми товарами, Европы и России (Евроссия), которая обеспечила локомотив европейской экономики, Германию, дешевыми ресурсами, явились основой экономического роста и процветания коллективного Запада, считает Пожар. Например, доход Германии в 3 трлн долларов обеспечивали российские ресурсы стоимостью в 20 млрд долл. Мультипликатор получился колоссальный, более чем в сто раз! Однако, все когда-то заканчивается и хорошее тоже. В связи с возникновением кризисов внутри тандемов, и последовавшим за этим ростом стоимости ресурсов, явившемся следствием санкционной политики Запада в отношении России, такое благополучие для “золотого миллиарда” закончилось.

Если посмотреть на особые отношения между Китаем и Россией, пишет Золтан Пожар, в этом контексте, мы видим в этих отношениях «альянс ресурсов», который поставляет Западу то, что ему нужно для обеспечения социальной стабильности для тех, кто находится внизу экономической пирамиды. Воспринимайте Россию как «Глобальный системно-значимый банк природных ресурсов», а Китай воспринимайте как «Глобальный системно-значимый банк трудовых ресурсов (фабрик и заводов)», которые являются крупнейшими мировыми производителями сырья и потребительских товаров, соответственно, поставщиками двух базовых факторов, поддерживающих “золотой век» всеобщего благоденствия и эпоху низкой инфляции коллективного Запада. Из этого следует, что Россия и Китай были главными «гарантами макроэкономической стабильности мира», поставляя все дешёвые вещи, которые были источником дефляционных процессов на Западе, и эти дефляционные факторы, в свою очередь, давали центральным банкам Запада возможность годами заниматься печатаньем денег.

Далее Золтан Пожар рассуждает относительно перспективы мировой финансовой системы:

«Мы все свидетели рождения Бреттон-Вудса III — нового (валютного) мирового порядка, основанного на валютах Востока, поддерживаемых сырьевыми товарами, который, вероятно, ослабит евродолларовую систему, а также будет способствовать росту инфляции на Западе.

Разворачивается кризис. Кризис сырьевых товаров. Сырьевые товары — это обеспечение, а обеспечение — это деньги, и этот кризис связан с растущей привлекательностью внешних денег по сравнению с внутренними. Бреттон-Вудс II был построен на внутренних деньгах, и его основы рухнули спустя неделю после того, как G7 заморозила валютные резервы России…»

Ценовая нестабильность (рост и падение цен на сырьевые товары) подпитывает нестабильность финансовую: маржин-коллы могут привести к банкротству части небольших трейдеров на рынке сырьевых товарных активов и, возможно, даже некоторых центральных контрагентов — товарных бирж.

Опять же, корреляции между сырьевыми товарами близки к 1 (100%), что никогда не бывает хорошим признаком. ФРС и другие ЦБ смогут обеспечить поддержку ликвидности, но это будут временные решения. Истинная проблема здесь заключается в ликвидности как таковой. Ликвидность — это лишь проявление более серьезной проблемы, а именно базиса российских и нероссийских сырьевых товаров, закрыть который сможет только Китай.

Видите ли вы то, что вижу я? Видите ли вы, как я, инфляцию на Западе вследствие всех этих факторов? Продолжает Золтан

Этот кризис не похож ни на что, что мы видели с тех пор, как президент Никсон отвязал курс доллара от золота в 1971 году.

Когда этот кризис и война закончатся, доллар США, по-видимому, будет значительно слабее, а юань, с другой стороны, намного сильнее, подкрепленный корзиной сырьевых активов.

Сегодня мы наблюдаем переход от эпохи Бреттон-Вудса, обеспеченного золотыми слитками, через Бреттон-Вудс II, обеспеченный внутренними деньгами (гособлигации с нехеджируемыми рисками конфискации), к Бреттон-Вудсу III, обеспеченному внешними деньгами (золотыми слитками и другими товарными активами).

Когда эта война закончится, «деньги» уже никогда не будут такими, как прежде…”, заключает Золтан.

Глобальный мир, глобализация по западному ликало нуждается в сильном гегемоне. Эта генеральная линии последнего доклада Пожара, на которые ориентируются самые крупные игроки мирового финансового рынка, плавно переходит от финансовой в геополитическую плоскость. Пожар считает, что на фоне ослабления «хозяина мира» эта система неизбежно трансформируется в иную, многополярную конструкцию, в которой новыми мощными полюсами станут Россия и Китай. Как показал его анализ, процесс уже запущен, а «новые» центры мира таковыми были и раньше, но существовали в чужой парадигме, по сути, в созданной американцами колониальной системе бреттон Вудс II.

Однако, являясь гражданином «хозяина мира», Золтан Пожар рассуждает о том, как гегемону глобального мирового порядка удержать своё лидерство и сохранить парадигму финансовых отношений погибающей колониальной системы, где хозяин получает «сливки» со всех жителей планеты. Золтан пишет:

«Согласно подходу Гайтнера мы должны использовать подавляющую силу, а не применять её по частям».

Речь идёт о применении экономического и финансового оружия гегемоном на своих усиливающихся соперников. Иными словами, экономическая война, по мнению яркого представителя западного финансового истеблишмента, должна разгореться с новой силой, причем на два фронта одновременно. При этом Пожар не разделяет экономику и войну, а подразумевает эти два процесса единым целом.

Пожар считает, чтобы справиться с «великим кризисом глобализации», необходимо предпринять следующие шаги:

Западу придётся влить триллионы долларов в четыре типа проекта со сроком исполнения вчера: 1) перевооружение для защиты мирового порядка, т. е. для спасения глобализации; 2) перепрофилирование, чтобы обойти блокады (локализация производства, реиндустриализация через локализацию цепочек); 3) пополнение запасов и инвестирование в сырьевые товары; 4) переформатирование сетей (энергетический переход).

Пожар считает, что сырьевой сектор крайне недоинвестирован в силу давления зелёной повестки дня, что означает ограничение предложения на рынке, которое ещё более сужается в геополитическим противостоянием, ведущим страны к проведению политики ресурсного национализма.

Перевооружение и пополнение запасов, продолжает Пожар, исключительно находится в компетенции правительства, поэтому может осуществляться исключительно в рамках государственно-частного партнерства. Промышленная политика, проведенная таким образом, неодолимой силой в итоге вытеснит частный капитал.

Далее, следуя своей логике, Пожар пишет, что финансовый цикл, построенный на низкой инфлиции и глобализации, который на десятилетия обеспеспечил бесконтрольное печатание денег, за которые Запад приобретал дешевые ресурсы и товары на других рынках, закончился. В этих обстоятельствах недоинвестировение для некоторых стран глобального Востока означает, что категорически не имеет логического смысла накапливать свои резервы в мировых валютах. Тенденция к снижению таковых в долларах и евро сегодня очевидна. Поэтому Запад более не сможет за свои фантики потреблять фактически бесплатно приобретаемые за его пределами всякого рода блага. Золотой век «золотого миллиарда» подходит к концу. В итоге, Золтан Пожар приходит к выводу, что на смену старой неизбежно придёт новая мировая финансовая система Бреттон-Вудс III.

Из рассуждений аналитика можно сделать вывод, что Запад не отступит от своих позиций добровольно, будет удерживать свою глобалистскую систему до конца, используя все возможные инструменты для достижения цели. Это нужно понимать и выстраивать свои действия на мировой арене обязательно учитывая этот фактор. Рано или поздно, его преимущества, лежащие в плоскости экономики и финансов, рухнут на самого же гегемона, из обломков которого сформируется уже региональный, охватывающий исключительно континент Америку, новый центр мира.

Перейти в раздел Политэкономия

Новости внешней политики на нашем информационном портале внешняя политика, новости и аналитика

Подписывайтесь на наш Телеграмм канал

Геополитика.РУс
Добавить комментарий